中国债券持续受到外资青睐。从今年以来的情况看，外资连续5个月增持中国债券。据《证券日报》梳理，按月来看，1月份至5月份，境外机构投资者分别增持中国债券1719.31亿元、956.94亿元、46.17亿元、648.59亿元、413.17亿元。前5个月，外资累计增持中国债券3784.2亿元。国寿安保认为，债券市场方面，上周长债收益率整体震荡偏弱，长端主要仍受资金面影响。在前期人民币汇率偏强的背景下，央行提高外汇存款准备金率，收紧国内的外汇流动性，从而减慢人民币快速升值的步伐。地方债额度略低于年初预算，短期内提振了市场情绪。
对于债券市场基本面，国寿安保基金分析认为，5月国内制造业PMI为51.0%，制造业景气度继续高于2019年和2020年同期水平，PMI数据指示经济并不差，从集装箱运价指数等指标来看，出口动能仍然比较强。价格分项表现较强，原材料价格指数创近期高点，指示PPI高点位置或超出此前预期。
在这种复杂多变的行情下，兼顾收益与风险的“固收+”产品愈发受到投资者青睐。如今传统理财产品数量减少，整体收益降低，投资者开始接受风险、预期收益略高的投资品种，“固收+”基金正好承接这类理财资金的外溢。“固收+”策略适用于不同的市场环境，投资者无需频繁更换投资品种。“固收+”产品的债券仓位较高，保证了整体较小的波动幅度，同时，它能借助低仓位的股票、转债等资产获取部分超额收益，是当前震荡期下的上佳投资工具。固收金牛基金公司国寿安保基金的“固收+”策略新品——国寿安保璟珹6个月持有期混合型基金正在发行中。
实际上，近期的基金销售市场正一改前两个月的冷淡颓势，不断诞生一些热门产品。开售首日就被机构和公众投资者哄抢的9只公募REITs，合计300亿元的上限规模却未能满足投资者的欲望，个别REITs超购倍数甚至达到15倍以上，9只公募REITs全部采取末日比例认购，截至目前，公众认购配售最低比例不足2%。
国寿安保分析称，从流动性来看，央行仍然维持每日100亿规模的操作，资金在跨月后有所转松。从传统的流动性框架出发，难以解释低超储率和低资金利率共存的矛盾。流动性层面存在一些新特征：货币基金规模大幅扩张，非银流动性较为充裕；市场主体对后市较为谨慎，加杠杆需求变弱，从而出现低超储率和低资金利率共存的特征。地方债供给迟迟未明显放量，从财政部下达额度来看，地方债供给压力将明显后置而非消失。综合来看，国内消费、制造业投资仍然处于复苏势头中，但复苏过程仍然存在反复，叠加大宗商品价格上涨增加企业成本端压力，政策上仍然以呵护为主。在资金面持续超预期宽松背景下，债市情绪较好，可以把握交易性机会，但也需要关注经济渐进改善过程中政策的边际变化。国寿安保基金经理阚磊，具备超过10年的证券投资研究经历，具有穿越几轮牛熊的投资经验，风格稳健。
