10月10日，据科创板上市委2019年第29次审议会议公告显示，江苏联瑞新材料股份有限公司（下简称联瑞新材）将接受上会审核。 背后二股东生益科技又是第一大客户，两者关联交易比例
10月10日，据科创板上市委2019年第29次审议会议公告显示，江苏联瑞新材料股份有限公司（下简称“联瑞新材”）将接受上会审核。
背后二股东生益科技又是第一大客户，两者关联交易比例较大。是否存在利益输送问题，引发市场关注。同时，联瑞新材研发费用在营收中的占比连续三年降低，远低于同行。
生益科技既是股东又是第一大客户
据招股说明书显示，董事长李晓冬直接持有26.91%股权，通过硅微粉厂间接持股23.26%，共计持股50.17%，为联瑞新材第一大股东、实际控制人。广东生益科技股份有限公司（简称“生益科技”）持股31.02%，退居第二大股东。
然而生益科技不仅是联瑞新材的第二大股东，而且是其第一大客户。
报告期内，联瑞新材对生益科技及其下属公司销售金额分别为3598.79万元、4375.07万元、5540.41万元、3607.65万元，其占营业收入比重分别为23.42%、20.74%、19.92%、24.82%。
关于联瑞新材与生益科技关联交易的合理性和必要性，联瑞新材提到有三点理由：联瑞新材与生益科技及其下属公司的交易具有商业实质。生益科技是全球第二大覆铜板生产企业。联瑞新材是国内硅微粉行业领导企业，生益科技选择其产品具有必然性。
联瑞新材研发费用远低于同行
值得注意的是，联瑞新材研发费用在营收中的占比连续三年降低：2016-2018年，占比分别为4.64％、3.92％和3.8％。到了2019年上半年回升至4.32%，上半年新增“5G高频基板用球形硅微粉研发项目”等6个项目，实施进度均为“研发中”或“试验中”。
Wind数据显示，截至9月26日，在所有已披露2019年半年度数据的25家科创板企业（包括已上市和已披露申报稿的）中，联瑞新材今年上半年的研发费用率排名倒数第四，泰坦科技、传音控股和长阳科技分别为3.01%、3.32%和3.63%。
而行业内可比公司报告期的研发费用率均值分别为5.11%、5.18%、5.29%和6.03%，均高于联瑞新材。
